2022年上半年，新冠疫情持續蔓延，俄烏沖突不斷升級，通脹壓力進一步加重，多重因素沖擊下全球經濟增長速度持續下滑，大宗商品運輸需求承壓，航運業由高速增長轉向震蕩運行，各分類市場也逐漸出現調整。

　　一、上半年市場回顧

　　（一）終端消費繼續下行，貿易格局加速變化

　　2022年上半年新冠疫情仍未結束，但各國經濟刺激政策陸續退出，同時俄烏戰爭的爆發使經濟環境雪上加霜，全球能源、糧食價格進一步推高，經濟復蘇過程受阻。上半年全球原油期貨價格較年初上漲超50%，LNG和動力煤價格漲幅超20%，大豆、小麥、玉米期貨分別較年初上漲25%、43%和27%。6月世界銀行最新發布的《全球經濟展望》報告表示目前全球經濟可能將進入“低增長和高通脹”的“滯脹期”，將2022年全球經濟增長預期下調至2.9%，遠低于今年1月預期的4.1%。國內方面，疫情反復導致生產消費需求減弱，4月制造業PMI僅有47.4%，為2021年以來最低值。在此背景下，海運貿易增速逐步放緩，6月克拉克森目前預計2022年海運貿易總量為122億噸，低于年初的124億噸的預測值。

　　與此同時，全球貿易體系加速變化。一方面，俄烏沖突重塑能源貿易格局。俄烏沖突下歐盟對俄羅斯貿易出口進行多輪制裁，導致俄羅斯原油、煤炭西向受阻，歐盟轉向中東、亞太地區尋求新的貨源，導致能源市場成交火熱，供不應求局面加劇。另一方面，上半年東南亞國家陸續放開疫情管控措施，供應鏈逐步恢復，加上近幾年國內經濟轉型以及勞動力成本增加，國內勞動密集型產業逐步向東南亞國家轉移。4月亞洲開發銀行預計，隨著疫苗接種率提高和防疫措施放寬，東南亞大多數經濟體將出現更強的復蘇勢頭，預計2022年增長約4.9%，2023年增長5.2%。

　　（二）物流供應鏈仍未修復，港口高速增長態勢不再

　　上半年勞動力供應不足和罷工事件頻發使得歐美港口船舶滯港問題依然嚴重，美國西海岸的洛杉磯港口以及長灘港口等待船舶處于較高水平，尤其是6月上海疫情好轉后，中美航線班輪數量快速恢復，船舶集中到港加劇港口擁堵問題。此外，俄烏沖突爆發導致航運公司不能再經過黑海以及波羅的海的航海路線，同時在歐洲制裁下禁止俄羅斯相關船只進入。貨物運輸的時效受到了延誤，亞洲-歐洲航運線路的船舶運輸時效平均延誤了4天。6月末克拉克森集裝箱港口擁堵指數為36.2%，高于疫情前2016年至2019年的31.5%。

　　受海外疫情管控全面放開后的快速擴散影響，港口勞動力短缺、集疏運能力不足問題加重，同時能源及原材料價格快速上漲對國際采購形成抑制，全球港口生產增速大幅收窄，部分港口陷入負增長區間。1-5月新加坡港集裝箱吞吐量同比下降2.4%（一季度下降2.5%），洛杉磯港同比減少0.3%（一季度增長3.5%）。國內方面，上半年東北、珠三角、長三角多地疫情接連爆發，封城、停工導致集裝箱出貨不穩定，相關聯地區的港口吞吐量呈現下滑態勢。全國海港集裝箱吞吐量由一季度的2.5%回落至1-5月的2.3%，上海港、廣州港、營口港下降0.5%、1.4%、23.9%，低于一季度（增長8.1%、下降1.2、下降19.6%）。

　　（三）市場需求結構性變化，細分板塊走勢各異

　　全球貿易格局改變導致航運市場需求發生結構性變化，細分板塊運行情況與去年相比有同有異。從分貨類來看，油品運輸市場擺脫前幾年的低迷行情逆勢增長，集裝箱運輸市場延續高位運行但略有松動，干散貨運輸市場與去年總體類似呈現大幅震蕩走勢。從區域來看，國內運輸市場行情弱于國際市場。

　　油品運輸市場方面，俄烏沖突爆發加重能源危機擔憂，原油價格快速上漲，下游囤貨情緒高漲，加上歐盟對俄羅斯實施制裁，原油進口來源變更，導致油輪運距大幅增加，市場運力間接減少，油品運輸市場供需形勢較前期明顯改善，運價快速上漲，達到兩年來高點。原油運價指數（BDTI）平均值為1092.2點，同比上漲79.8%，成品油運價指數（BCTI）平均值為1049.1點，環比上漲105.3%。集裝箱運輸市場方面，出口訂單減少及國內疫情影響出貨量有所縮減，集裝箱艙位供給由緊轉松，大部分航線運價小幅下跌，但與疫情前相比依然漲幅較高。寧波出口集裝箱運價指數（NCFI）均值為3708.5點，同比上漲46.3%。其中，6月末為3445.7點，較年初下跌18.6%。干散貨運輸市場與去年同期類似，俄烏沖突爆發歐洲煤炭采購上升、巴西礦山發運沖量、印度高溫需求增加等利好推升干散貨運價。波羅的海干散貨運價指數（BDI）均值為2279.4點，同比增長1%。其中6月末海岬型船舶中國至巴西往返航線日租金達13440美元，較1月末上漲45.1%。國內沿海運輸市場受疫情管控、能源保供穩價政策、水電發力影響，終端需求不及往年同期，運價承壓運行。寧波航運經濟指數顯示，上半年航運業景氣指數均值為104.2點，同比下跌3.6%，其中6月為105.2點，同比下跌2.9%。

　　二、下半年市場展望

　　下半年，宏觀環境更趨復雜多變，俄烏沖突持續繼續沖擊能源、糧食供給，滯脹風險將繼續加大，歐美貨幣政策進一步緊縮，同時“猴痘”疫情又起，對全球經濟增長形成明顯阻礙。受此影響，全球航運市場在終端需求承壓、能源糧食緊張、貿易格局變化等因素共同作用下，延續海運需求減弱、港口生產低速增長、市場運價持續分化的震蕩運行態勢。

　　國際集裝箱運輸市場方面，全球經濟低增長將抑制運輸需求的增長，而班輪公司保持“撤運力、保運價”的盈利模式，通過增減運力調控運價，價格緩慢下跌，但將顯著高于疫情前水平。國際干散貨運輸市場方面，俄烏沖突未有暫停跡象，能源短缺預期加強，歐洲、印度等國對煤炭、原油的需求持續高位，同時中國“穩增長”政策帶動下基建投資走高，支撐鐵礦石進口需求，國際散貨運輸需求穩健，運價繼續沖高可能性較大。國際油品運輸市場方面，盡管需求端風險受疫情及經濟減緩影響較大，但能源緊張預期較強，下半年即將進入能源消費高峰，下游囤貨積極性大增，預計天氣轉冷前將掀起新一輪搶購潮。國內方面，盡管疫情形勢有所好轉，各類穩增長政策落地顯效，但仍遭受外需減弱、原材料價格上漲、市場預期悲觀等外溢風險，沿海運輸市場增長勢頭支撐不足，終端需求增長發力，運價窄幅波動。